Abstract
המאמר הנוכחי מרחיב את הניתוח שלKaplanski (2023) לבחינה של פעילות משקיעי הארביטרז' לאחר גילוי של אנומליות בשוק המניות האמריקאי. לאחר גילוי אנומליה התשואה העודפת מוסטת לתחילת החודש באופן מחזורי. התשואה ביום הראשון בכל חודש לאחר גילוי האנומליה אחראית ליותר מ-10% משווי התיק כולו וערך זה מגיע עד ל-30% במקרה של אנומליות המסתמכות על תשואות עבר חודשיות כדוגמת המומנטום. על פי הממצאים שוק ההון הכריע מזמן בנוגע לשאלה האם אנומליות מעידות על תמחור שגוי או שהן נובעות מסיבות טכניות ואחרות. העובדה שגילוי אנומליה מביא למסחר מוגבר באופן קבוע ולאורך זמן, כאשר התחרות במסחר רק הולכת וגדלה עם השנים, מלמדת ששחקני הארביטרז' מזהים באנומליה תמחור שגוי שגודלו הכלכלי עולה על עלויות המסחר והסיכון הנגזר ממסחר זה. הדבר גם מלמד שהשוק הופך יעיל באמצעות לחץ של משקיעי הארביטרז', שכן שגיאות תמחור שיטתיות החוזרות ונשנות ממשיכות להתקיים ורק פעילות מסחר חוזרת ונשנית מתקנת זאת. הדבר מדגיש את הצורך בתיאוריות של ראציונליות חלקית הקיימות במימון התנהגותי. הטיות התנהגותיות של משקיעים וסוחרים יכולים להסביר את התמחור השגוי ואת התמשכות התופעות (מתוך המאמר)
| Original language | Hebrew |
|---|---|
| Pages (from-to) | 17-39 |
| Number of pages | 23 |
| Journal | תיאוריה ופרקטיקה בניהול |
| Volume | 5 |
| State | Published - 2023 |
IHP publications
- ihp
- Management
- Cost accounting
- Capital market
- Capital market -- United States
- Profit
- Rate of return